“画线派”高手刘畅畅调仓曝光：减持鹏辉能源、宁德时代 增持招商蛇口 称当前增配好时机已到

　　此前因业绩稳健被冠上“画线派”之称的基金经理刘畅畅管理的产品三季报今日已悉数披露。她在过去的一个季度进行了怎样的调仓换股？从这些报告中或可以看到谜底。

　　三季度末，刘畅畅管理的4只产品总规模为145亿元，和上一季度基本持平。随着市场情绪的阶段性走高，这些产品有所减仓，期末仓位有所下降。过去的一个季度，她增持了上海电力、申能股份、鸿远电子、招商蛇口、老白干酒，减持了鹏辉能源、格林美、宁德时代、星源材质、中国中免。

　　站在当下的时点上，刘畅畅认为估值又一次回到二季度的低点，估值的调整幅度在过去十年中都比较罕见。在她看来，市场压力最大的阶段正在过去，目前市场的调整给未来带来更好的收益空间。“当前市场风险偏好处在冰点，但这正是增加配置的较好时机。未来随着全球政治局势稳定，通胀预期缓解，国内疫情改善，风险偏好有望逐步改善。”

　　具体配置上，刘畅畅表示自己在新能源产业链会始终保持比较高的配置水平。同时，制造业中仍然诞生出了不少新的成长性机会，不停有公司在打开另一个细分市场或者获得更多市场份额。同时，地产行业将从底部逐步修复，电力行业的盈利将在政策保供和煤价见顶的环境下逐步改善，出行、消费、线下服务在疫情后不断修复，这些也成为其投资选股的一个重要方向。“整体上，我们的配置有可能因为板块机会的增多而均衡化。”

　　减持鹏辉能源、宁德时代等，增持招商蛇口

　　三季度末，刘畅畅在管产品前十大重仓股依次为：鹏辉能源、格林美、上海电力、申能股份、宁德时代、鸿远电子、招商蛇口、星源材质、中国中免、老白干酒。

　　过去的一个季度，她增持了上海电力、申能股份、鸿远电子、招商蛇口、老白干酒，减持了鹏辉能源、格林美、宁德时代、星源材质、中国中免。

　　仓位层面，她管理的产品期末仓位有所下降。以华安产业精选为例，该产品9月底的股票仓位为80.34%，较上一季度的81.95%略有下降。业绩上，这只产品三季度净值增长率为-7.65%；同期业绩比较基准增长率为-11.81%。不过，今年以来，华安产业精选实现了正收益，年内回报为0.16%。

　　截至9月底，该产品前十大重仓股依次为：鹏辉能源、上海电力、宁德时代、格林美、鸿远电子、昱能科技、申能股份、星源材质、招商蛇口、老白干酒。三季度，该产品减持了鹏辉能源、昱能科技，其余八只重仓股均有不同程度增持。

华安产业精选2022年三季度末前十大重仓股

　　而在过去的一个季度，被其减持的鹏辉能源、昱能科技股价涨幅均达到了20%以上，招商蛇口三季度股价同样上涨了26.23%。此外，申能股份三季度股价亦上涨了4.79%。

　　华安文体健康三季度的净值增长率为则-10.62%，同期业绩比较基准增长率为-6.71%。该产品9月底股票仓位为86.20%，较上一季度的89.05%亦有所下降。

　　华安文体健康主题前十大重仓股依次为：鹏辉能源、格林美、中国中免、上海电力、申能股份、方正电机、首旅酒店、三星医疗、三七互娱、国际医学。

华安文体健康主题2022年三季度末前十大重仓股

　　整体而言，华安文体健康主题目前持仓并不十分具备“文体健康”特色。和上一季度相比，这只产品在三季度增持了上海电力、申能股份、首旅酒店、三七互娱、国际医学，减持了鹏辉能源、方正电机。同期，该产品持有的格林美、中国中免、三星医疗股票数量保持不变。

　　市场压力最大的阶段正在过去，增配好时机已到

　　展望四季度，刘畅畅预计通胀压力尽管仍将反复，但高点已经显现。国内经济上，一方面稳增长政策持续发力，地产链条将从底部缓慢回升；另一方面，国内疫情防控常态化将助力消费、出行的回暖。

　　2021年末，股票整体估值水位偏高，同时很多板块ROE也处在高位区域，存在向下风险。2022年过去的三个季度中，市场出现大幅波动。站在当下的时点上，刘畅畅认为估值又一次回到二季度的低点，估值的调整幅度在过去十年中都比较罕见。

　　诚然，很多企业在复杂的经济环境下，经营情况受到阶段性挑战，但她表示，这些风险因素都多多少少体现在当时的市场预期中。同时，很多产业快速增长，提高渗透率的趋势仍然存在，甚至在通胀的催化下进一步加速。此外，新能源产业的逐步壮大，导致了对其他产业带动力不断增强，很多企业涌现出了新的增长点。“我们认为市场压力最大的阶段正在过去，目前市场的调整给未来带来更好的收益空间。”

　　选择突出成长性的股票，寻找市场在这方面的预期差，始终是刘畅畅努力的重点方向。新能源发展带来的从能源产生到使用的巨大变革，使得这一产业链将继续成为未来拉动经济增长的主线。在过去半年高通胀的环境下，在国内供应链竞争优势的倚仗下，这一趋势变得愈发明显。

　　“我们在这一领域会始终保持比较高的配置水平。同时，制造业中仍然诞生出了不少新的成长性机会，不停有公司在打开另一个细分市场或者获得更多市场份额。”刘畅畅称。

　　除了成长性机会外，在2022年下半年，稳增长政策将持续发力。在此背景下，刘畅畅分析，地产行业将从底部逐步修复，电力行业的盈利将在政策保供和煤价见顶的环境下逐步改善，出行、消费、线下服务在疫情后不断修复，这些也成为其投资选股的一个重要方向。“整体上，我们的配置有可能因为板块机会的增多而均衡化。”

　　个股选择上，刘畅畅表示自己将恪守估值纪律，控制相关风险，继续寻找具备较好性价比的个股进行投资。整体而言，她将继续关注内需消费、现代服务、高科技、寡头制造等方向，选择风险收益比高的投资标的构建投资组合。

　　风险偏好方面，她认为，目前市场风险偏好处在冰点，但这正是增加配置的较好时机。未来随着全球政治局势稳定，通胀预期缓解，国内疫情改善，风险偏好有望逐步改善。

（文章来源：财联社）