黄金周度报告：联储加息预期降温 黄金延续上涨趋势

　　市场综述：

　　伦敦金涨0.4%收于1854 美元/盎司。10 年期美债收益率降至2.74%，通胀预期升至2.66%，实际利率将至0.08%，美元指数跌1.44%至101.7，标普500 涨6.58%，人民币微跌内盘维持溢价。

　　美联储5 月利率会议纪要公布后，市场对美联储年内加息次数降至不足8 次，6 月和7 月分别加息50bp 已经充分定价，加息预期降温原因在于下半年美国经济下行压力增加，一是高通胀对居民消费和企业利润的侵蚀效应加剧，居民部门储蓄率降至7%以下，贷款高于疫情前水平；二是紧缩货币政策和融资条件收紧对实体经济的打压。在房贷利率快速升至5%以上后，美国房地产市场降温，4 月新屋销售回落至59.1 万，预期75，前值下修至70.9，成屋签约销售亦不及预期。美国5 月Markit 制造业PMI 初值回落至57.5，预期57.5，前值59.2，服务业PMI 回落至53.5，预期55.2，前值55.6，企业端新订单数据尚可，但上游物价压力还未明显缓解，服务业的通胀压力更大。美国4 月核心PCE 物价指数同比4.9%，预期4.9%，前值5.2%，环比0.3%符合预期，二季度可能看到通胀高点，但回落速度更值得关注。高通胀持续打压消费者信心，5 月密歇根大学消费者信心指数终值从59.1 下修至58.4。

　　此外，市场对欧央行的加息预期开始强化，目前基准预期是7 月和9 月分别加息25bp，存款利率将结束负利率状态，更有激进的预期是欧央行年内将加息100bp，主要是当前欧元区面临的通胀压力在俄乌冲突发生后急剧上升，且可能还未见顶。

　　投资建议：

　　黄金短期在1850 美元/盎司附近震荡偏强运行，强美元的压制减弱，建议偏多思路。人民币短期贬值压力略有缓解但方向未改，内盘黄金在400 元/克附近见底。

（文章来源：上海东证期货）